广联达(002410.CN)

广联达(002410):业务进展顺利 看好长期成长

时间:20-11-04 00:00    来源:中泰证券

公司发布2020 年三季报,报告期内公司实现收入 25.88 亿元,同比+15.69%;归母净利润2.30 亿元,同比+44.65%;扣非归母净利润 2.08 亿元,同比+62.29%。

各业务进展顺利。2020 年前三季度,公司实现收入 25.88 亿元,同比+15.69%;归母净利润2.30 亿元,同比+44.65%;扣非归母净利润 2.08 亿元,同比+62.29%,收入和利润取得了较快增长。销售毛利率 90.14%,同比-1.07%,销售/管理/研发费用率分别为30.58%/22.09%/27.41%,较去年同期-0.10pcts/-2.44pcts/-0.58pcts,费用控制平稳。

造价业务转云持续推进。前三季度公司合同负债 15.41 亿元,同比提高 80.

87%,其中第三季度单季增加合同负债 2.07 亿元,云业务转型取得较好成果。

未来随着转云后增值服务带来的ARPU 值提升,公司造价业务有望持续成长。

施工业务空间广阔,看好长期成长。公司施工业务进展顺利,截止2020 年上半年,公司数字施工项目级产品累计服务项目数突破 3 万个,基于数字项目管理平台的模块已由去年同期的 30 个增至 54 个。劳务、物料、项目 BI等重点模块应用率大幅提升;岗位级产品持续快速放量,入口效应逐步显现。

收购鸿业科技完善布局设计环节。10 月12 日,公司公告收购鸿业科技事项,交易作价4.08 亿,完成之后鸿业成为公司的全资公司,通过收购鸿业科技的团队和产品,公司能够快速熟悉设计市场的客户和渠道,同时在产品上形成优势互补。

投资建议:预计公司2020/2021/2022 年EPS 0.42/0.60/0.85 元,对应PE169.00 /118.35/83.32 倍,给予“买入”评级。

风险提示:业务进展不及预期,市场竞争加剧