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广联达:云与施工全面超预期

发布时间:2019-07-31    研究机构:国盛证券

业绩增长超预期,造价业务和施工业务高速增长。从表观上看,公司实现营业总收入13.80亿元,同比增长28.7%;归母净利润8954万元,同比下降39.2%。其中,数字造价业务收入同比增长28.0%;数字施工业务收入同比增长超过33.0%,云转型相关预收账款余额为6.72亿元,比今年年初增长62%。因该款项属于已收取的云服务费中不能确认为当期收入的部分,导致当期表观收入增速未充分体现,表观利润同比有所下降。如果从加总预收款项还原后看,公司实现营业收入16.38亿元,同比增长36.7%;归母净利润3.22亿元,同比增长23.5%;造价业务还原后收入12.23亿元,同比增长39.0%。

数字造价业务云转型进度,新业务孵化正在加速中。2019年上半年,公司继续坚定推进战略转型,秉承“抢”(抢时间、抢机会)、“快”(快速行动、快速迭代)、“前”(跑步前进)的指导思想,把数字造价业务云转型的范围从全国11个地区扩展至全国21个地区,2019年上半年造价业务实现表观收入同比增长28.0%,还原后收入增长39.0%。同时公司正在加速孵化新业务,努力拓展造价的产品范围和多样性。

数字施工业务明确“平台化+模块化”项目级产品架构。平台化,即技术融合,服务业务。通过智慧工地业务实践及BIM实时要素数据分析等,实现精细管理、精准决策。模块化,即聚焦业务,做深应用,通过“BIM+智慧工地平台”做项目综合管理,将生产、技术、质量、安全、劳务、物料等业务做深做精。

发布一体化数字项目管理平台(BIM+智慧工地),实现施工产品数据互联互通。2019年6月28日,广联达(002410)发布了为建筑产业数字化转型提供一站式服务的数字项目管理(BIM+智慧工地)平台,BIM和智慧工地的一体化连接将有利于数据自动导入。

预计2019-2021年的表观归母净利润为3.32亿、4.44亿、5.03亿。公司造价云业务转型顺利,施工信息化整合完毕空间巨大,维持“买入”评级。

风险提示:云转型不达预期、云转型影响业绩增长、施工业务整合不达预期、建筑信息化行业受宏观经济波动影响。

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